10月29日，造紙行業(yè)龍頭晨鳴紙業(yè)發(fā)布三季度報(bào)告，報(bào)告顯示2021年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收257.6億，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)21.8億，超上年全年盈利總額，實(shí)現(xiàn)基本每股收益 0.61元，同比增長(zhǎng)227.3%。
晨鳴紙業(yè)將前三季度業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)的原因主要概括為兩方面。一方面是公司主要紙種平均售價(jià)同比上漲，另一方面是公司漿紙一體化的成本優(yōu)勢(shì)在漿價(jià)高企的背景下得以充分釋放，使得公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。
克服市場(chǎng)下行壓力 前三季度盈利遠(yuǎn)超上年總額
受“疫情”反復(fù)影響，二季度以來，造紙行業(yè)景氣度面臨階段性考驗(yàn)。
從市場(chǎng)端看，今年以來，白卡紙、銅版紙、雙膠紙各主要紙種市場(chǎng)價(jià)格以4月中旬為界，呈現(xiàn)前升后降的態(tài)勢(shì)。
公開數(shù)據(jù)顯示，從主要產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格看，主要紙種市場(chǎng)價(jià)格在經(jīng)歷了4月中旬的小高峰后，逐月下滑。
截至2021年9月29日，白卡紙價(jià)格6000元／噸，月度環(huán)比下降1.64%，同比下降6.25%，較上半年峰值下降了約4000元/噸；銅版紙價(jià)格5750元／噸，同比下降0.86%，較年初同比下降4.17%,較上半年峰值下降約2000元；雙膠紙價(jià)格5450元／噸，月度環(huán)比下降1.8%，較上半年峰值下降約2000元。
從原料端看，內(nèi)、外盤的針、闊葉漿價(jià)格也基本呈現(xiàn)出前升后降的走勢(shì)。
截至2021年10月1日，外盤針葉漿價(jià)格830美元/噸，較上半年峰值下降了70美元/噸、外盤闊葉漿價(jià)格625美元/噸，較上半年峰值下降了175美元/噸、內(nèi)盤針葉漿價(jià)格6030元/噸，較上半年峰值下降了1270元/噸、內(nèi)盤闊葉漿4470元/噸，較上半年峰值下降了510元/噸。
與此同時(shí)，受疫情、外貿(mào)環(huán)境及環(huán)保政策影響，煤炭、化工原料等紙品生產(chǎn)相關(guān)成本均在大幅上漲。產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)、成本增加的市場(chǎng)環(huán)境，為造紙企業(yè)前三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來了新的挑戰(zhàn)。
盡管如此，晨鳴紙業(yè)在克服了眾多不利因素的影響下，依然展示出較為強(qiáng)勁的發(fā)展動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)21.8億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過上年全年盈利17.1億，完成了對(duì)上年全年業(yè)績(jī)的大幅趕超。
紙品價(jià)格企穩(wěn)回升 大型紙企業(yè)績(jī)可期
10月1日，太陽紙業(yè)宣布對(duì)生活用紙?jiān)堖M(jìn)行提價(jià)。10月4日，山鷹紙業(yè)銷售有限公司發(fā)布調(diào)價(jià)函：紫衫、銀杉、紅杉、金桂、四季桂上調(diào)100元/噸，T紙、高瓦上調(diào)200元/噸；10月13日公司又發(fā)布漲價(jià)通知：紫衫、銀杉、紅杉、T紙、高瓦上調(diào)100元/噸，金桂、四季桂上調(diào)200元/噸。10月8日，晨鳴紙業(yè)的晨鳴靜電復(fù)印紙系列產(chǎn)品及代加工品牌價(jià)格上調(diào)300元/噸；10月25日起，晨鳴靜電復(fù)印紙系列產(chǎn)品及代加工品牌接單價(jià)格再次上調(diào)300元/噸。10月11日，玖龍六大基地發(fā)布漲價(jià)函，10月13日原紙?jiān)贊q一波起，價(jià)格上調(diào)100元/噸。
“雖然造紙?jiān)谛枨蠖艘驗(yàn)橐咔榉磸?fù)、雙減政策、無紙化辦公以及出口受阻等因素受到了影響，呈現(xiàn)出旺季不旺的特點(diǎn)。但考慮到目前造紙板塊每噸盈利已經(jīng)觸底，盈利低位下紙企提價(jià)意愿較強(qiáng)，紙價(jià)上漲將帶動(dòng)每噸盈利的改善。另外，能耗雙控背景下，多家頭部紙企已發(fā)布停機(jī)函，預(yù)計(jì)供應(yīng)端產(chǎn)量會(huì)壓縮。因此，看好造紙板塊走出一波反彈行情，其中龍頭紙企受益最為明顯?！?
“目前，紙品市場(chǎng)價(jià)格已基本企穩(wěn)，隨著各大型紙企紙品提價(jià)的逐步落實(shí)，大型紙企四季度業(yè)績(jī)可期?！?
長(zhǎng)江證券分析認(rèn)為，短期來看，限電限產(chǎn)帶來的紙廠停機(jī)確實(shí)會(huì)減少供給，或階段性改善供需，當(dāng)前各紙品各環(huán)節(jié)庫(kù)存處于歷史中樞水平或以下，進(jìn)入旺季需求環(huán)比提升有望帶來紙價(jià)和盈利的小幅修復(fù)。長(zhǎng)期來看，在碳中和等大背景下，能耗管控預(yù)計(jì)將成為長(zhǎng)期政策，造紙供給尤其是新增供給預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)受到一定壓制，尤其是公告2023年及之后的新產(chǎn)能，產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局完善，且能通過技術(shù)和清潔能源使用等提高能源利用效率的頭部紙企具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)，落后產(chǎn)能預(yù)計(jì)將進(jìn)一步出清，帶動(dòng)格局繼續(xù)優(yōu)化以及行業(yè)盈利中樞上移。
此外，有分析人士認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及流動(dòng)性寬松背景下，紙漿補(bǔ)庫(kù)預(yù)期強(qiáng)烈，疊加海運(yùn)運(yùn)力持續(xù)緊張等因素，海外漿廠提價(jià)意愿和市場(chǎng)看漲情緒不減，未來漿價(jià)仍將保持高位震蕩，這將長(zhǎng)期利好產(chǎn)業(yè)鏈完整的行業(yè)龍頭。